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학술저널
저자정보
박종일 (충북대학교) 김수인 (충북대학교) 신상이 (충북대학교)
저널정보
한국경영학회 경영학연구 경영학연구 제48권 제2호
발행연도
2019.4
수록면
299 - 340 (42page)
DOI
10.17287/kmr.2019.48.2.299

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본 연구는 Hutton, Marcus, and Tehranian(2009)에서 제안된 재량적 발생액의 3년간 시계열적 변동성으로 측정된 재무보고의 불투명성 측정치가 이익예측의 정확성과 편의로 측정되는 재무분석가의 이익예측오차에 미치는 영향을 실증적으로 분석하였다. 나아가 앞서의 관계가 시장유형, 또는 감사인 규모로 측정된 감사품질, 그리고 재무분석가의 정보환경의 변화가 있었던 IFRS 의무도입 전후기간에 따라 차이가 있는지도 살펴보았다.
분석을 위해 본 연구에서는 Hutton et al.(2009)의 방법에 따라 과거 3년간 연도별 재량적 발생액(DA)의 절대값의 합으로 측정되는 재무보고의 불투명성 측정치(이하 OPAQUE1)와 전규안․박종일(2017)에서 제안한 과거 3년간 DA의 표준편차로 측정된 재무보고의 불투명성 측정치(OPAQUE2)를 이용하여 재무분석가의 이익예측오차와의 관계를 분석하였다. 이를 분석하는데 있어 비교목적으로 DA의 결과도 살펴보았다. 분석기간은 관심변수를 기준으로 2001년부터 2015년까지 금융업을 제외한 12월 결산인 상장기업 중 분석가능 했던 최종표본 9,677개 기업/연 자료가 이용되었다.
실증분석 결과에 따르면, 첫째로 종속변수에 영향을 주는 통제변수를 고려한 후에도 재무보고의 불투명성 측정치가 높을수록 재무분석가의 이익예측의 정확성이 떨어지고, 또한 낙관적 편의의 성향이 있는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 OPAQUE1과 OPAQUE2 모두 일치된 결과로 나타났다. 이와 달리, 선행연구에서 보편적으로 이용되었던 Kothari, Leone, and Wasley(2005)의 모형으로 측정된 DA는 재무분석가의 이익예측오차와는 통계적으로 유의한 관계가 나타나지 않았다. 둘째로 전체표본을 다시 시장유형, 감사인 규모, 그리고 IFRS 의무도입 전후기간에 따라 표본을 나누어 분석하더라도 재무보고의 불투명성 측정치와 이익예측오차 간에 양(+)의 관계는 모두 앞서와 일치된 결과였다.
이상을 종합하면, 본 연구는 3년간 DA의 다기간으로 측정된 재무보고의 불투명성이 높을 때 재무분석가들이 발표하는 이익예측오차가 증가된다는 것을 보여주었다는데 의미가 있다. 특히, 한 기간으로 측정된 DA와 달리, 3년간 DA의 반전효과가 고려된 재무보고의 불투명성 측정치는 재무분석가의 이익예측오차와 양(+)의 관계로 나타난다는 본 연구의 발견은 재무분석가의 이익예측오차를 통해 살펴본 재무보고의 불투명성과 관련한 대용치(surrogate)의 경우 DA보다는 OPAQUE 측정치가 재무분석가들에게 정보의 불확실성을 더 증가시킨다는 것을 보여준다. 따라서 본 연구의 발견은 이익의 질과 재무분석가의 이익예측오차를 다룬 관련연구에 추가적인 새로운 증거를 제공한다. 아울러 본 연구결과는 학계뿐만 아니라 재무분석가의 이익예측치를 이용하는 자본시장의 투자자 및 실무계, 또한 재무보고의 질에 관심이 있는 규제기관에게 재무보고의 불투명성이 높을 때 재무분석가의 이익예측치에 어떤 체계적인 영향을 미치고 있는지와 관련한 전반적인 이해에도 유용한 정보를 더불어 제공해 줄 것으로 예상된다.
#재무보고의 불투명성 #정보의 불확실성 #재무분석가의 이익예측오차 #정확성과 편의 #시장유형 #감사인 규모 #IFRS 도입 전후 #Financial reporting opacity #Discretionary accruals #Information risk #Analyst' earnings forecast errors #Forecast accuracy and bias #Market type #Auditor size #Pre- and Post-IFRS adoption

목차

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구의 검토 및 가설의 설정
Ⅲ. 연구모형 및 표본의 선정
Ⅳ. 실증분석결과
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (71)

참고문헌 신청
강나라 / 2016 / 누가 주가붕괴위험을 부담하는가?: 회계이익의 불투명성을 중심으로 / 회계학연구 41(2):87~129 dbpia 권수영 / 2011 / 발생액의 질이 감사시간 및 감사보수에 미치는 영향에 관한 연구 / 회계학연구 36(4):95~137 dbpia 김성혜 / 2012 / 재무분석가의 예측특성을 통해 살펴본 발생액의 질 측정치의 유용성에 관한 분석 / 회계와 정책연구 17(2):231~261 google schola 김지홍 / 2010 / 발생액의 질과 재무분석가의 정보 환경이 이익예측 정확도에 미치는 영향 / 회계학연구 35(3):1~35 dbpia 김지홍 / 2014 / 상이한 이익조정 수단이 재무분석가 예측의 불확실성과 재무분석가 수에 미치는 영향 / 회계학연구 39(4):213~249 google schola

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